【SMM分析：进口量高，TC值低：为何中国铜精矿市场采购量趋紧】2026年上半年，中国铜精矿进口量高位运行，同比小幅下滑，二季度进口增速较一季度明显放缓。同时，新增及扩建冶炼产能持续投产，铜精矿需求增速超过进口供应增速，带动现货TC进一步下跌。 7月24日，SMM进口铜精矿指数（周线）跌至-154.76美元/干吨，进一步凸显高进口量与TC深度负值并存的矛盾。展望下半年，国内三个新建冶炼项目的库存、投料和产能提升将增加刚性采购需求。奥尤陶勒盖产量增加、南美矿山产量季节性复苏以及部分库存的发货……
【SMM分析：进口量高，TC值低：为何中国铜精矿市场采购量趋紧】2026年上半年，中国铜精矿进口量高位运行，同比小幅下滑，二季度进口增速较一季度明显放缓。同时，新增及扩建冶炼产能持续投产，铜精矿需求增速超过进口供应增速，带动现货TC进一步下跌。 7月24日，SMM进口铜精矿指数（周线）跌至-154.76美元/干吨，进一步凸显高进口量与TC深度负值并存的矛盾。展望下半年，国内三个新建冶炼项目的库存、投料和产能提升将增加刚性采购需求。 奥尤陶勒盖产量的增加、南美矿山产量的季节性复苏以及部分库存矿石的发货预计将支持中国铜精矿进口量环比增加。然而，格拉斯伯格的恢复生产仍需时日，而印尼和非洲当地的冶炼产能仍在吸收国内生产的精矿，这意味着海外矿山产量的增加可能无法成比例地转化为中国可获得的供应。预计下半年中国铜精矿进口量将维持高位，并较上半年有所回升，但全球铜精矿供需“硬赤字”短期内难以缓解，可自由交易、适宜供应仍将偏紧。 在冶炼端没有大规模、持续减产的情况下，现货TC更有可能呈现低位运行间歇性反弹的L型格局，进口上升与TC负值的配置将持续存在。